GENIUS法案通过：稳定币监管新时代来临，哪些加密资产将受益？

来源：聊以卒岁网编辑：创业研究时间：2025-05-30 01:18:57

原文作者：深潮 TechFlow

加密市场的情绪再次聚焦于监管动态。5月19日，美国参议院以66-32的票数通过了《2025年美国稳定币创新指导与建立法案》（GENIUS Act）的程序性投票，标志着美国首个全面联邦稳定币监管框架即将落地。

作为里程碑式的立法进展，GENIUS Act迅速引发了市场的热烈反响，与稳定币相关的DeFi和RWA板块领涨市场。

GENIUS Act是否会成为新一轮牛市的催化剂？据花旗银行预测，到2030年，全球稳定币市场规模有望达到1.6至3.7万亿美元。法案的通过为稳定币赋予了“合规”定性，并为传统机构进入这一领域提供了明确路径。

然而，在期待增量资金注入的同时，投资者需要深入理解法案的核心内容及其潜在影响，以便挑选出最具潜力的加密资产。

从“野蛮生长”到规范化

GENIUS Act全称为《2025年美国稳定币创新指导与建立法案》，旨在为稳定币市场提供清晰的监管框架。在此之前，稳定币一直处于灰色地带——既未被明令禁止，也缺乏具体的规则指引。

法案的核心目标是通过明确的监管措施，为稳定币市场提供合法性和安全性，同时巩固美元在数字金融中的主导地位。

以下是法案的关键内容：

储备要求：稳定币发行者必须持有100%的高流动性资产作为储备，包括美元和短期美国国债，并需每月公开储备构成。
监管分级：市值超过100亿美元的大型发行者（如Tether、Circle）需接受联邦储备系统或货币监理署（OCC）的直接监管，小型发行者可由州监管。
透明度与合规：禁止误导性营销（如声称稳定币受美国政府担保），并要求发行者遵守反洗钱（AML）和了解客户（KYC）规定，市值超500亿美元的发行者需进行年度审计。

这表明，美国对稳定币的态度是友好但严格的。法案要求稳定币以美元为储备基础，同时强调透明度和合规性。

GENIUS Act的诞生并非偶然，而是美国多年来稳定币监管探索的集大成者。以下时间线梳理了法案的背景：

2022年算法稳定币UST崩盘事件凸显了监管需求；2023年STABLE Act未能通过参议院；2025年2月GENIUS Act正式提出，并在经过修订后，于5月19日以66-32票通过程序性投票。

法案的意义在于：填补了长期的监管空白，为稳定币市场提供了确定性；通过稳定币巩固美元地位，应对中国数字人民币和欧盟MiCA法规的竞争压力；为更广泛的加密市场立法铺平道路。

GENIUS Act直接影响了稳定币生态，并通过连锁效应波及整个加密市场。以下是一些主要项目及其受益点：

法案的储备要求和透明度规定对中心化稳定币最为有利。

$USDT（Tether）：USDT已完全符合法案要求，其储备构成中约60%为美国短期国债。

$USDC（Circle）：USDC储备构成中80%为短期美国国债，法案通过可能使其成为机构首选稳定币。

$MKR（MakerDAO，发行DAI）：DAI可通过增加美债储备比例以适应法案要求。

$FXS（Frax Finance，发行FRAX）：FRAX可能需调整其算法机制。

$ENA（Ethena Labs，发行USDe）：USDe需大幅调整储备策略。

$CRV（Curve Finance）：稳定币使用量增加将提升Curve的交易量。

$UNI（Uniswap）：稳定币交易活跃度提升将间接利好Uniswap。

$AAVE（Aave）：法案通过将吸引更多用户使用稳定币进行借贷。

$PENDLE（Pendle）：稳定币市场增长将增加Pendle的收益机会。

$ETH（Ethereum）：稳定币使用量增加将提升以太坊链上交易量。

$TRX（Tron）：法案推动的稳定币流通将提升Tron的链上活动。

$SOL（Solana）：稳定币使用量增加将推动Solana的DeFi活动。

$ONDO（Ondo Finance）：法案要求稳定币储备持有美债，直接利好Ondo的美债代币化业务。

GENIUS Act的通过不仅是加密市场的里程碑，也为美元霸权的延续提供了新路径。通过支持稳定币发展，美国在不增加美联储负债的情况下，延伸了美元的全球影响力。

然而，这一政策也面临挑战，包括对美债的高度依赖、DeFi创新的潜在压制以及全球竞争的不确定性。

尽管如此，不确定性始终是加密市场前进的动力，而参与者们都在等待一个确定性的牛市到来。